miércoles, 23 de marzo de 2011

LOS SWAP

En publicaciones anteriores hemos visto distintos elementos financieros, instrumentos...etc. Ahora vamos a continuar adentrando nos en este mundo, para poder conocer otros elementos, en esta publicación vamos a hablar de los SWAPS.

¿QUE ES UN SWAP?

Un Swap se define como una permuta financiera consistente en el acuerdo entre dos partes para intercambiar cantidades de dinero en distintos momentos futuros. Los cambios de esas cantidades se refiere a unos tipos de interés, llamados Interes Rate Swap (IRS) pero en unos términos mas generales el intercambio puede ser referido a cualquier variable.

Este tipo de contrato cuenta con dos partes para los contratantes, por un lado el compromiso de cobro de dinero a futuro y por otro lado el compromiso de pago de dinero a futuro.

Las cantidades que se intercambian, vienen fijadas por una fórmula que debe ser igual a la diferencia entre los flujos de caja generadas por dos operaciones financieras. 

¿DONDE  SE UTILIZAN?

Se utilizan para la reducción de los riesgos de la tasa de interés, sobre el tipo de cambio y en algunos casos para el riesgo de crédito.

Las personas que expiden este instrumento son: intermediarios del mercado cambiario, corredores miembros de las camaras de compensacion de las bolsas de futuros y opciones del exterior ademas de entidades financieras del exterior.
¿CUAL ES SU UTILIDAD?

Existen dos utilidades o habilidades para el empleo de los swaps:

  1. Cambiar nuestro bienes o recursos futuros
  2. Especulación, cuando vemos que los bienes que recibiremos en un futuro tendrán un valor mayor que los bienes que entregaremos a futuro.
La finalidad de los swaps serian varias, como mitigar las oscilaciones de las monedas y los tipos de interés, reducir el riesgo del crédito, restructuración del portafolios y disminuir los riesgos de liquidez.



¿COMO SE CLASIFICAN LOS SWPAS?

-Swaps sobre tasa de interes, es un contrato por el cual una parte de la transaccion se compromete a pagar a la otra una tasa de interes fijada por adelantado sobre un nominal, y la segunda parte se compromete a a pagar a la primera una tasa de interes variable sobre el mismo nominal. Es un intercambio de flujos de tipos de interes donde nadie presta el nominal a nadie. Aqui encontramos:

Swaps de divisas, es el intercambio de flujos acordado pero en diferentes monedas.

-Swaps de materias primas (Commodity Swpas), son destinados a la eliminación del riesgo de precio y así conseguir el abaratamiento de los costos financieros.

-Swaps de indices bursátiles, es el intercambio del emrcado de dinero por el rendimiento del mercado bursátil. El rendimiento bursátil hace referencia a la suma de dividendos recibidos y ganancias y/o perdidas de capital.
-Swaps sobre tipo de cambio, una parte se compromete a liquidar intereses sobre cierta cantidad de capital en una divisa. Por otra parte, se recibe intereses sobre cierta cantidad de capital en otra divisa.Las cantidades del principal se intercambian al principio y final de la vida del swap. Tambien se usa para transformarse un prestamo en una divisa en un prestamo en otra divisa diferente.

-Swaps crediticios, sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través de la medición y determincación del precio de cada uno de los subyacentes.


REFERENCIAS:


 

martes, 15 de marzo de 2011

IBEX 35

A la hora de ver la situación económica, el valor de las acciones y ver como suben y bajan los mercados debemos tomar un índice como referencia para poder comparar a los otros elementos, este índice en España es el IBEX 35.

¿QUE ES EL IBEX 35?

Es el índice compuesto por los 35 valores mas líquidos cotizados en el Sistema de Interconexión Bursátil Electrónico (SIBE) de las cuatros Bolsas españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia), usado como referente nacional e internacional. Es un índice de precios, ponderado por capitalizacion bursátil y ajustado por el capital flotante de las empresas que lo integran.

La Sociedad de Bolsas, S.A. hara publica la información de los índices a través de los medios que posea. La información consistira tanto en la publicación de los anuncios como con la información en tiempo real de la Sociedad de Bolsas a disposición de los redifusores profesionales de información. Los anuncios presentarán los principales datos de los índices al cierre, los ajustes, así como los hechos relevantes que afecten a los índices al menos en las cinco sesiones bursátiles siguientes.

¿COMO ES EL MERCADO Y LAS EMPRESAS?

El mercado español se caracteriza por un sitema dirigido por ordenes y con la existencia sobre algunos valores de proveedores de liquidez. La contratacion del mercado se divide entres grupos segun el producto que se vaya a contratar:
  • Acciones y derechos de suscriccion.
  • Los warrants, certificados y otros productos.
  • Los fondos cotizados.
Las empresas con mayor capitralizacion bursatil tienen mayor peso en el indice y esto afectara a los movimientos del IBEX35, es decir, que cunado empresas como Grupo Santader, Iberdrola, TElefonica estan a la baja produce una preocupacion sobre el IBEX porque esto influye en el indice general.

Los componentes del IBEX 35 a 10 de febrero de 2011, eran:


Ticker↓
Empresa↓
ABG
MTS
ABE
ACS
ACX
ANA
AMS
BBVA
BKT
BME
CRI
ELE
EBRO
ENG
FCC
FER
GAM
GAS
GRF
IBE
IBR
IDR
ITX
MAP
OHL
POP
REE
REP
SAB
SAN
SYV
TEF
TRE
TL5

Además de mostrar los componentes aquí se muestra el Grafico del Ibex35, el 10 de febrero de 2011.



HISTORIA DEL IBEX 35

El Ibex35 el 14 de marzo de 1992, pero se reflejan datos de valores desde 1989. Desde su puesta en marcha en 1992, la mayor caída tuvo lugar el 10 de octubre de 2008, esta ha sido la mayor caída de la bolsa española desde el 2 de noviembre de 1987. En la caída de 2008 se llego a una perdida de hasta un 9,14% hasta alcanzar los 8997,70 puntos. La caída de 2008 se correspondío con el comienzó de la crisis económica española.

La mayor subída ha sido recientemente, para ser exactos el 10 de mayo de 2010, en la que se subió 14, 43% pasando de de 9.065,10 hasta los 10.351,90 puntos. Estra subida coincidío con la aprobación del plan de rescate europeo tras pasar por la segunda peor semana de la historia del índice que tuvo lugar en 2008. Como consecuencia de la crisis en 2008 fue el peor año, donde se produjo la mayor caída anual que llego hasta un valor del 39,4%.

SITUACIÓN ACTUAL DEL IBEX 35

Actualmente a día 15 de marzon de 2011, el valor del Ibex 35 ha llegado a -2,93% perdiendo un valor de 10.110,40 puntos. Algunos periódicos como el economistas nos comentan que el crash nipon hunde a Europa con una caida de las Bolsas europeas alrededor del 4%.

Esta noticia nos indica que todo tipo de situaciones afectan al mercado bursátil ya sean catastrofes anturales, variación de precios, influencia y medidas políticas.


REFERENCIAS:


lunes, 14 de marzo de 2011

LETRAS DEL TESORO

En este post vamos a tratar los elementos e instrumentos de la Deuda pública, pero para ello primero vamos a analizar el concepto de Deuda Pública.

DEUDA PUBLICA

Deuda Publica es el conjunto de deudas que tiene el Estado con particulares u otros países. Es una forma de obtener recursos financieros mediante la emisión de títulos de valores. Además los Estados lo emplean para problemas puntuales de falta de dinero. Como cuando se necesita poseer un mínimo en la tesorería para hacer frente a pagos inmediatos o para financiar operaciones a medio largo plazo.

Los títulos de valores mas comunes son:
  • Letras del Tesoro
  • Bonos del Estado
  • Obligaciones del Estado.
LETRAS DEL TESORO


Las Letras del Tesoro son valores de renta fija a corto plazo representado por anotaciones a cuenta. Surgieron en 1987 con la aparición del Mercado de Deuda Publica en Anotaciones. Las letras salen al mercado por subasta con por un importe mínimo de 1000€ y las peticiones superiores deben ser múltiplos de 1.000 €. Se emiten mensualmente.

El modo de emisión es al descuento, por lo que el precio de adquisición es inferior al  importe que el inversor recibirá en el momento de su reembolso. La diferencia entre el valor de reembolso y su precio de adquisición sera los intereses generados por la Letra del Tesoro.

El Tesoro emite Letras del Tesoro, en los siguientes plazos: a 3 meses, 6 meses, 12 meses y 18 meses.  No poseen retención fiscal y tributan el IRPF a un tipo fijo del 19% o 21%. Además que se pueden deducir los gastos de tramitación, adquisición, etc.

Las Letras se pueden comprar por Cuenta Directa del Banco de España, a través de la pagina web http://www.tesoro.es/ o ya sea a través de cualquier entidad bancaria, pero nos cobraran comisión.

Su rentabilidad aparece fijada en las subastas del Tesoro Publico, que se celebran conforme al calendario que estabelce el Estado, y este  fija segun las necesidades de financiacion del Estado.

LETRAS DEL TESORO 2011
La situación económica por la que estamos pasando afecta también a las Letras del Tesoro y a su rentabilidad. Se han producido descensos muy marcados en la rentabilidad llegando a un 1% en Letras a 3 meses. Tras observar lo sucedido en la última subasta vemos que:

-Letras a 3 meses, rentabilidad de 0,98 %
-Letras a 6 meses, rentabilidad del 1,801%

Estos valores son muy inferiores en comparacion a subastas anteriores, a esto también afecta una reducción de los tipos de interes.

Para mostraros por la situación por la que pasamos, os adjunto al tabla con los valores de la ultima subasta producida el 25 de enero de 2011, con vencimiento el 21 de abril de 2011.

  LETRAS A 3 MESES
Fecha de liquidación28-ene-11
Nominal solicitado5.175,05
Nominal adjudicado944,79
Nominal adjudicado (2ª vuelta)85,28
Precio mínimo aceptado99,772
Tipo de interés marginal0,995
Precio medio99,775
Tipo de interés medio0,980
Adjudicado al marginal100,00
1er precio no admitido99,770
Volumen peticiones a ese precio450,00
Peticiones no competitivas8,79
Efectivo solicitado5.160,76
Efectivo adjudicado942,64
Efectivo adjudicado (2ª vuelta)85,08
Porcentaje de prorrateo 
REFERENCIAS:

lunes, 7 de marzo de 2011

OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN (OPA)

La OPA es un elemento financiero con el cual se obtienen ciertos beneficios tras la compra de acciones o valores. Antes de empezar este tema detenidamente, vamos a realizar una expoliación sobre el concepto de OPA.

-¿Que es la OPA?

La OPA es la oferta de adquisición de acciones u otros valores. Consiste en que una determinada persona (oferente) desea la adquisición de unas acciones o valores de una sociedad, emitidos en bolsa para así poder tener derecho a voto dentro de esa sociedad.

La OPA también la podríamos definir como un parámetro económico para resolver ciertas dudas.  Es un elemento importante en la compra-venta de importantes empresas.La CNMV, Comisión Nacional del Mercado de valores, nos dice que la OPA recibe diferentes nomenclaturas según su finalidad o características, por ello podemos decir que algunas de esas nomenclaturas son:

  • Amistosa: aquella que es aprobada por la directiva de dicha sociedad
  • Hostil: aquella que no posee dicha aprobacion por parte de la directiva.
  • Obligatorias o Voluntarias
  • Por toma de control, permite la venta de acciones a un precio determinado.
  • Competidoras
  • De Exclusión, permite al accionista vender antes de que la empresa deje de cotizar en bolsa.
Son numerosas la cantidad de paginas webs, que nos hablan de este tema, aquí os dejo el enlace de una pagina que te muestra diferentes definiciones de la OPA


-¿A favor o en contra de las OPAS?

Son múltiples las posturas que hay con respecto a la OPA, algunas de ellas son:

A favor, porque es la garantía ultima y mas eficaz que poseen los accionistas de una sociedad, además de aumentar el valor de sus beneficios.

En contra, son aquellas opiniones que consideran las OPAS como un arma destructiva de doble filo, porque se compran acciones para venderlas a un precio superior y obtener beneficios a la vez que se despide al personal de la sociedad o se arruina a este provocando su desaparición.

Ante los diversos puntos de vista a favor o en contra de la OPA, debemos de hacer un análisis de las mismas para ver las ventajas y desventajas que nos ofrecen. Por ejemplo:

  • Ventajas: mejor situación económica, se obtiene el control de la empresa, aumenta el valor de las acciones con respecto al mercado y mejora de la eficiencia social.
  • Desventajas: las ganancias se obtienen por lo que otros pierden, se perjudica a los empleados o a los acreedores y aumenta la deuda de la empresa.
-¿Debemos tener en cuenta el precio de las acciones o valores?

Si debemos de tenerlo en cuenta, porque es uno de los factores mas importantes. Por ello, es necesario realizar un analisis fundamental de la compañia para asi conocer su situacion. Por lo general la OPA ofrece un precio superior al del mercado en el que la empresa cotiza. Pero lo que mas le interesa al accionista es recibir el 100% en efectivo, pero eso en ciertas ocasiones no se da, ya que la empresa puede ofrecer parte en efectivo y otra parte en acciones.

-¿Cómo estan las OPAS en España?

A dia de hoy las OPAS mas importantes de España son Endesa, Gas Natural y E.On. Gas Natural fue la primera en iniciarse en todo esto, realizando su primera oferta en 2005.

Las ultimas ofertas que se han producido en el mercado han venido de parte de la compañia de acero Mittal Steel que se encontraban interesadas en Acerol, Mittal Steel ofrecio 40,4 euros por cada accion de Acerol.

Otras compañias que ofrecen OPAS son:
  • El Grupo Carrefour.
  • Telefonica, con OPA Telefonica Vivo que ha sido enviada a la Bolsa de valores de Sao Paulo, esta oferta saldra en subasta en la Megabolsa y se podra decicidir su aceptacion hasta el 18 de marzo.
  • Cepsa, que interviene en el fonde de Abu Dhabi IPIC sobre un 100% con un precio de adquiscion de 28€, vendera el 48% de sus acciones al fondo arabe.
  • Banco Santander, es una de las compañias mas importantes y poderosas de toda España, tiene OPAS en numerosos paises como Argentina, pero su ultima OPA se ha producido en Polonia por el 100% del banco polaco Bank Zachodni WBK.

REFERENCIAS:







miércoles, 2 de marzo de 2011

BASILEA III, una nueva herramienta internacional

El domingo 12 de septiembre de 2010 numerosos gobernadores y reguladores de bancos centrales firmaron un acuerdo sobre los recursos propios de las entidades financerias para que en casos de sacudídas económicas o crisis, no tengan que acudir a los fondos del Estado, a esta herramienta nos la presentaron con el nombre de Basilea III. Se esperaba que los lideres del G20 aprobasen este sistema, tras la presentacion del paquete de medidas que recibieron en noviembre del 2010, pero no entrara en vigor hasta finales del 2012. Hasta el momento solo disponemos de borradores.

Esta nueva herramienta, es una regulación internacional para poder hacer frente a los fallos o lagunas que han dejado los anteriores sistemas. Cuando buscamos la mejora de dichas situaciones , este sistema empleara tres vías distintas:

  • Uniformidad en la definición de los niveles mínimos de core capital.
  • Exigencia de mas recursos propios.
  • Mayor calidad.
La función esencial de esta medida es proporcionar mas solvencia, mayor capital y mejor calidad ante la presencia de situaciones adversas.

La reacción que ha tenido la Banca ante Basilea III no ha sido muy positiva, ya que observa en esta medida una penalización al negocio minorista, principalmente por el impacto del ratio de estabilidad financiera que afectaria de un modo directo al modelo de banca retail. Además según la opinión de Jose Manuel Martinez, Presidente de MAPFRE, esta herramienta pone en peligro los acuerdos bancaseguros haciendo buscar nuevas alianzas con aseguradores que no tengan participaciones de capital.

Algunas de las modificaciones que este sistema presenta son:

  • El ratio de capital total estructural Tier 1 se fijara en un 6%, con un capital central del 4,5%. Esta modificacion comenzará a principios de 2013, pero la plena vigencia será en 2015.
  • El colchón de conservación de capital será del 2,5% que se sumará sobre el capital estructural Tier 1. este colchon deberá estar formado por acciones comunes. Esta medida se introducira poco a poco desde 2016 a 2019.
  • El colchón de capital se determina entre un 0 y 2.5% de acciones comunes u otros capitales para poder hacer frente a diversas perdidas. Serviria como un respaldo adicional.
  • Ratio de apalancamiento, se limitará el apalancamiento en un 3% del Tier1. Su aplicación sera obligatoria a partir de 2018.
Estos elementos exigen que las entidades financieras se refuerzen con un capital de 139.000 millones de euros, lo cual provoca una caida de la rentabilidad en las inversiones al igual que en los dividendos de los accionistas. Estas modificaciones se producen por el fracaso de la anterior regulacion, Basilea II. La nueva regulación muestra una epsecial repercusión en las entidades francesas y britanicas.

El lado positivo a término nacional es que esta medida va a afectar poco dentro de las fronteras nacionales. Los analistas nos indican que lo que se busca es limitar el tamaño de las grandes conglomeraciones financiertas.


Las consecuencias que Basilea III traerá a la banca son siete:

  1. Participaciones minoritarias.
  2. Minusvalias latentes.
  3. Créditos fiscales.
  4. Obligaciones en pensiones
  5. Participaciones cruzadas.
  6. Filiales aseguradores.
  7. Percepción del riesgo.


REFERENCIAS: